Распоряжение от 19.06.2013 г № 28-РМ
Об утверждении Методики оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, реализуемых или предполагаемых к реализации на территории Московской области
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ, РЕАЛИЗУЕМЫХ ИЛИ ПРЕДПОЛАГАЕМЫХ
К РЕАЛИЗАЦИИ НА ТЕРРИТОРИИ МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ
В соответствии с постановлением Правительства Московской области от 13.03.2013 N 142/8 "О порядке рассмотрения обращений инвесторов и заключения соглашений о реализации инвестиционных проектов на территории Московской области", постановлением Правительства Московской области от 19.03.2013 N 181/9 "О порядке заключения соглашений о реализации стратегических, приоритетных, значимых инвестиционных проектов Московской области" и во исполнение протокола совещания межведомственной рабочей группы по вопросам реализации инвестиционных проектов на территории Московской области от 19 апреля 2013 года:
1.Утвердить прилагаемую Методику оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, реализуемых или предполагаемых к реализации на территории Московской области (далее - Методика).
2.Управлению оценки экономической эффективности инвестиционных программ и проектов проводить подготовку заключений об экономической эффективности инвестиционного проекта в соответствии с Методикой.
3.Контроль за выполнением настоящего распоряжения оставляю за собой.
Министр экономики
Московской области
И.В. Смирнова
МЕТОДИКА
ОЦЕНКИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ,
РЕАЛИЗУЕМЫХ ИЛИ ПРЕДПОЛАГАЕМЫХ К РЕАЛИЗАЦИИ НА ТЕРРИТОРИИ
МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ
1.Общие положения
1.1.Методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, реализуемых или предполагаемых к реализации на территории Московской области (далее - инвестиционный проект), предназначена для проведения комплексной оценки вклада инвестиционного проекта в конечные общественные результаты в производственной и непроизводственной сферах и подготовки заключения об экономической эффективности реализации инвестиционного проекта (далее - Заключение).
1.2.Методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, реализуемых или предполагаемых к реализации на территории Московской области, разработана в соответствии с постановлением Правительства Московской области от 13.03.2013 N 142/8 "О порядке рассмотрения обращений инвесторов и заключения соглашений о реализации инвестиционных проектов на территории Московской области", постановлением Правительства Московской области от 19.03.2013 N 181/9 "О порядке заключения соглашений о реализации стратегических, приоритетных, значимых инвестиционных проектов Московской области".
1.3.Настоящая Методика устанавливает общие требования к расчету показателей экономической эффективности и определяет основные показатели и критерии оценки экономической эффективности реализации инвестиционных проектов.
1.4.Проведение проверки инвестиционных проектов, предусматривающих строительство, реконструкцию объектов капитального строительства и (или) осуществление иных инвестиций в основной капитал, финансируемых полностью или частично за счет средств бюджета Московской области, на предмет эффективности использования средств бюджета Московской области, направляемых на капитальные вложения, осуществляется в соответствии с постановлением Правительства Московской области от 09.08.2010 N 643/32 "Об утверждении порядка проведения проверки инвестиционных проектов на предмет эффективности использования средств бюджета Московской области, направляемых на капитальные вложения".
2.Показатели экономической эффективности реализации инвестиционных проектов
2.1.Количественные показатели экономической эффективности реализации инвестиционных проектов:
чистая приведенная стоимость проектов;
внутренняя норма доходности проектов;
период окупаемости инвестиционного проекта.
Значение указанных показателей определяется в соответствии с пунктом 3.1 настоящей Методики.
2.2.Качественные показатели экономической эффективности реализации инвестиционных проектов:
соответствие цели инвестиционного проекта приоритетам и целям, определенным в прогнозах и программах социально-экономического развития Московской области, Стратегии социально-экономического развития Московской области до 2020 года, утвержденной постановлением Правительства Московской области от 15.12.2006 N 1164/49;
степень обеспеченности собственными финансовыми средствами;
подтверждение источников финансирования для всего объема финансирования инвестиционного проекта;
уникальность инвестиционного проекта (по масштабу, по продукции (услугам), по технологиям);
урегулированность земельно-имущественных отношений;
наличие рисков.
Интегральный показатель экономической эффективности определяется на основании интегральной оценки качественных показателей экономической эффективности реализации инвестиционного проекта в соответствии с пунктом 3.2 настоящей Методики.
3.Расчет количественных показателей эффективности инвестиционных проектов
3.1.Расчет количественных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта осуществляется на основе действующих цен с учетом следующих индексов-дефляторов, рассчитанных по прогнозу Министерства экономического развития Российской Федерации: дефлятору капитальных вложений, дефлятору ВВП и индексу потребительских цен.
Оценка экономической эффективности производится на основе расчета следующих показателей.
Основным условием обеспечения экономической эффективности инвестиционного проекта является положительное значение чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV) проекта.
Под чистой приведенной стоимостью инвестиционного проекта понимаются приведенные к моменту времени 0 (началу инвестиционного проекта) с использованием средневзвешенной стоимости капитала прогнозные размеры чистых денежных потоков инвестиционного проекта в период (0, T) и остаточной стоимости бизнеса в момент времени T (последний год прогнозного периода инвестиционного проекта).
3.1.1.Расчет показателя NPV:
где:
- чистый денежный поток в периоде t;
- чистый денежный поток на начало реализации инвестиционного проекта;
- средневзвешенная стоимость капитала регионального инвестиционного проекта на начало периода t в годовом исчислении;
- продленная стоимость проекта, или оценка стоимости активов, созданных в ходе осуществления инвестиционного проекта на момент времени T (Terminal Value);
T - момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования денежных потоков регионального инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию экономической эффективности в случае, если NPV > 0.
3.1.2.Расчет внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR):
где:
- чистый денежный поток на начало реализации инвестиционного проекта;
- чистый денежный поток в периоде t;
T - момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования денежных потоков инвестиционного проекта;
IRR - внутренняя норма доходности.
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию экономической эффективности в случае, если IRR > WACC.
В каждом периоде:
где:
- чистый операционный денежный поток инвестиционного проекта в периоде t;
- чистый инвестиционный денежный поток в периоде t;
- величина выплачиваемых процентов по кредиту в периоде t.
Таким образом, оценка эффективности инвестиционного проекта предполагает для каждого периода t = 1,..., T оценку операционного и инвестиционного денежных потоков инвестиционного проекта.
Срок прямого прогнозирования денежных потоков инвестиционного проекта принимается равным 15 годам (далее - прогнозный период). В случае если период реализации проекта длиннее 15-летнего периода, инвестор может выбрать более длительный прогнозный период, приведя обоснование выбора.
Инвестиционный проект признается соответствующим критерию экономической эффективности в случае, если подтвержденное значение показателя чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта, рассчитанного с учетом использования государственной поддержки, положительно и внутренняя норма доходности, рассчитанная с учетом использования государственной поддержки, превышает средневзвешенную стоимость капитала инвестиционного проекта за период (1,..., T).
где:
- средневзвешенная стоимость капитала инвестиционного проекта на начало периода T в годовом исчислении;
- величина собственного капитала, инвестируемого в проект, на начало периода t;
- величина кредитных средств, инвестируемых в проект, на начало периода t;
Т - момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования денежных потоков инвестиционного проекта;
t - период времени.
3.1.3.Расчет периода окупаемости инвестиционного проекта (T).
Расчет данного показателя осуществляется из условия:
где:
NPV(T) - чистая приведенная стоимость;
- чистый денежный поток на начало реализации;
- чистый денежный поток в периоде t;
- средневзвешенная стоимость капитала;
T - момент времени, ограничивающий срок прямого прогнозирования денежных потоков инвестиционного проекта;
t - период времени.
При этом предполагается, что все инвестиции к моменту T фактически осуществлены.
3.2.Интегральный показатель экономической эффективности реализации инвестиционного проекта определяется с помощью системы качественных показателей экономической эффективности реализации инвестиционного проекта.
Коэффициент экономической эффективности реализации инвестиционных проектов рассчитывается как средневзвешенное значение качественных показателей экономической эффективности реализации инвестиционного проекта по формуле:
где:
IEE (indicator of economic efficiency) - значение показателя экономической эффективности (в %);
W (weight) - вес (значимость) показателя;
N - количество показателей;
i - номер показателя.
Показатели, используемые для интегральной оценки экономической эффективности реализации инвестиционных проектов, приведены в таблице 1.
При осуществлении интегральной оценки экономической эффективности предельное (минимальное) значение интегральной оценки устанавливается равным 70 процентам.
Соответствие количественным показателям экономической эффективности и соответствие или превышение числового значения интегральной оценки установленному предельному значению свидетельствуют об экономической эффективности инвестиционного проекта.
Таблица 1
| Качественный показатель экономической эффективности | Вес показателя | Содержание показателя | Значение показателя, % |
| 1. Приоритетность Соответствие цели инвестиционного проекта приоритетам и целям, определенным в прогнозах и программах социально-экономического развития Московской области, стратегии социально-экономического развития Московской области | 0,35 | соответствует | 100 |
| частично соответствует заявленным приоритетам и целям | 50 | ||
| не соответствует | 0 | ||
| 2. Степень обеспеченности собственными финансовыми средствами Доля собственных средств в общем объеме финансирования инвестиционного проекта | 0,10 | более 50% | 100 |
| менее 50%, но имеется документальное подтверждение законтрактованных привлеченных средств в объеме не менее 50% от общего объема финансирования | 60 | ||
| от 10% до 50%, и не имеется документального подтверждения законтрактованных привлеченных средств в объеме не менее 50% от общего объема финансирования | 10 | ||
| менее 10%, и не имеется документального подтверждения законтрактованных привлеченных средств | (проект не эффективен) | ||
| 3. Подтверждение источников финансирования для всего объема финансирования инвестиционного проекта Доля подтвержденных объемов финансирования | 0,10 | от 90% до 100% | 100 |
| не менее 50% | 60 | ||
| не менее 25% | 40 | ||
| менее 25% | 10 | ||
| 4. Уникальность инвестиционного проекта По масштабу, по продукции, по технологиям | 0,20 | По всем трем критериям | 100 |
| По двум критериям | 75 | ||
| По одному критерию | 50 | ||
| Ни по одному из критериев | 0 | ||
| 5. Урегулированность земельно-имущественных отношений Наличие земельного участка, прав на земельный участок, соответствие вида разрешенного использования целям реализации инвестиционного проекта | 0,10 | Земельно-имущественные отношения урегулированы в полном объеме | 100 |
| Земельный участок для реализации проекта имеется, но права не оформлены либо требуется изменение вида разрешенного использования земельного участка | 40 | ||
| Земельный участок отсутствует | 10 | ||
| 6. Наличие рисков Перечень рисков | 0,15 | Риски отсутствуют | 100 |
| Риски незначительны | 80 | ||
| Значительные риски | 10 |